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未來12個月美元強勢最後一波 亞幣小心要貶4%
今、2018年第2季以來,美元即維持強勢。瑞銀預測 ,美元短期雖仍會進一步走高,但未來12個月將是美元強勢「最後一波」。瑞銀財富管理投資總監辦公室亞太區外匯分析師陳得能說,預期美元兌「G10(10大工業國,包括德、英、美、日、法等國)貨幣」短期內還有3至4%的「向上」空間,例如歐元/美元匯價,未來3個月將下探1.10(美元走強),但在12個月內會朝1.20緩步回升(美元走弱)。
包括瑞銀等多家外銀都預期,美元今年處於「弱勢」。但陳得能說,有幾項因素導致瑞銀對美元「今年走軟」的預期,會延後實現,包括「美中貿易爭端升級、近期土耳其金融動盪波及新興市場資產」等,但瑞銀還是預期美元會「走軟」,且未來12個月,美元將處於強勢的「最後一波」。
陳得能說,瑞銀預期美元強勢情況,會在未來12個月內反轉。因為根據目前升息步伐,美國聯準會有望在明、2019年中後期,達到長期均衡利率2.9%,此後,聯準會政策基調會「從鷹派變為中性」,甚至在聲明中刪除「貨幣政策繼續保持寬鬆」等字眼。聯準會政策基調改變,及歐洲央行在下半年有望升息,「將導致美元回跌」。瑞銀預測,2019年或許會重演2005年走勢,「當年也是美元強勢的最後一波」。
但在這最後一波美元強勢格局下,陳得能說,要特別注意,「亞幣」對歐元/美元匯價,及人民幣走勢日益敏感;當歐元/美元下跌5%(即從1.15~1.16匯價水準降至1.10左右),意味著亞洲貨幣兌美元下跌幅度將在3.8%。尤其「經常帳為赤字的亞洲貨幣(印尼盾,印度盧比和菲律賓披索)」的下跌風險最大,未來3個月,這些亞幣兌美元跌幅預計在3到4%左右。
但經常帳處於「盈餘」情況的亞洲貨幣,例如「新加坡幣、韓圜、馬來西亞幣及泰銖」,將較有能力抵禦資本外流壓力,但在美元普遍上揚下,這些貨幣也多多少少會受到影響。至於美元兌人民幣,陳得能說,
若中美貿易緊張局勢持續升級並對中國大陸經濟活動形成進一步壓力,人民幣有跌破7.0大關可能,但大陸人行應不會排斥,藉人民幣進一步貶值來緩解經濟放緩的壓力。